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毛利率低于同行

  财报显示,2016年~2018年,石头科技营收分别为1.83亿元、11.19亿元和30.51亿元,3年之间增长了15倍有余。报告期内,石头科技归母净利润分别为负1123.99万元、6699.62万元和3.08亿元。
 
  那石头科技的市值几何?在扫地机器人领域,截至2019年3月29日,IROBOT市值近33亿美元,科沃斯市值近244亿元。因此,石头科技认为参考同行业可比公司平均市盈率,公司预计市值不低于10亿元。
 
  在科创板上市标准上,石头科技选择了标准1,预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元。
 
  但《每日经济新闻》记者注意到,与同行相比,石头科技的毛利率更低。近三年来,石头科技的毛利率分别为19.21%、21.64%和28.79%,呈现上升态势。而同期科沃斯的毛利率为33.88%、36.58%和36.97%,福玛特为42%、31.57%和59.31%。正式营业三年以来,同在扫地机器人行业,石头科技低于行业平均毛利率。
 
  石头科技在招股书中解释,公司综合毛利率低于同行业公司,主要原因为“米家智能扫地机器人”毛利率较低,而报告期内,“米家智能扫地机器人”收入占主营业务收入的比例分别达到98.58%、88.36%和47.21%,米家智能扫地机器人的对应毛利率在18.99%、18.75%和14.99%
 
  随着石头科技自有品牌的推出,石头科技也在试图改变这种毛利率较低的状态。
 
  在科技含量方面,石头科技如何呢?目前,石头科技员工总数为324人,其中技术人员173人。近三年,石头科技研发费用分别为3935.93万元、1.06亿元和1.17亿元,占到当期营业收入的比例分别为21.49%、9.50%和3.82%。
 
  石头科技解释,公司研发投入不断增加,但由于公司营业收入增长明显,增速较快,因而公司的研发投入占营业收入比重有所下降。2018年研发投入比例方面,略低于同行科沃斯和福玛特。